動力煤:淡季不淡現象明顯,煤價仍有上升空間。4月份大秦鐵路進入檢修期,北方各大煤港庫存均出現不同程度下降,動力煤供給受限;下游需求回暖以及國際高煤價使國內需求旺盛,推高國內煤價,也一定程度上助推了“電荒”現象。環渤海動力煤價格指數己連續7周上漲。預計5月份大秦線檢修完畢,會在一定程度上緩解動力煤供給情況,但有效供給偏緊格局依【日延續,預計煤價仍有上升空間。 煉焦煤:生產地中轉地漲跌互現,煤價小幅震蕩。近期生產地價格小幅上漲,京唐港等中轉地價格出現小幅下跌。目前焦煤價格總體保持穩定,預計短期仍將以小幅震蕩為豐。預計未來固定資產投資集中釋放、保障房建設啟動以及節能減排政策放松等三大因素將支撐焦煤價格走高。 無煙煤:化肥旺季到來促供需兩旺,價格將有望保持穩定。近期隨煤礦逐漸恢復生產,國內無煙煤供給逐漸增加。需求方面,春耕季節逐漸進入施肥旺季,化肥市場有望量價齊升;受國際油價攀升的影響,煤化工等行業耗煤需求增加,也將進一步拉動無煙煤的需求,預計短期無煙煤價將保持穩中趨漲的態勢。 噴吹煤:需求增勢平穩,長期提價概率大。隨下游需求平穩增加,近期噴吹煤價格高位企穩。中長期來看,噴吹煤與煉焦煤價格有很強的朕動性,預計未來將與焦煤價格同步走高。 國際價格:短期受壓,中長期或維持高位。國際原油價格下跌或將影響大宗商品價格。但精煤金融屬性較弱,商品屬性強,預計受負面影響有限。 我們繼續維持短期國際煤價判斷:預計今年二三季度動力煤合同價格約為115美元,焦煤合同價格約為280--300美元;中長期受印度需求拉動及日本災后重建等因素影響,預計國際煤價或將繼續維持高位。