7月份以來，國內外動力煤價格雙雙弱勢運行。其中，國內秦皇島港動力煤價格在7月末8月初連續三周小幅回調，5500大卡山西優混煤低平倉價每噸回落25元，降幅為3.3%；澳大利亞紐卡斯爾港動力煤價格NEWC index7月初以來更是連續6周回落，累計回調幅度達到11.5%，國際市場另外兩大動力煤價格南非理查茲港RB index和北歐三港ARA index雖然也呈弱勢運行態勢，但是回調幅度相對較小，7月初以來，前者累計回調4.7%，而后者僅僅回落0.9%。 值得注意的是，近一周（8月9日至16日或者8月6日至13日），秦皇島煤價暫時止跌，各煤種價格與前一周基本持平；國際市場動力煤價格卻繼續回落，而且與之前相比，回落幅度有所加大，NEWC index、RB index以及ARA index每噸分別回落4.92美元、2.9美元以及1.99美元，回調幅度分別為5.36%、3.22%以及2.10%。秦皇島煤價止跌企穩意味著什么？國際市場動力煤價格繼續快速回調有意味著什么？下一步國內外動力煤價格將何去何從？ 近期，秦皇島煤價的止跌企穩可能并不意味其弱勢運行局面將發生顯著改變，未來2-3個月或將繼續保持弱勢運行態勢，難以出現明顯回升。筆者認為，可能是近期沿海煤炭運價的逐步止跌企穩并小幅回升在一定程度上支撐了沿海動力煤價格止跌企穩。沿海煤炭運價指數從4月中下旬開始回調以來，連續回調已經長達3個多月，上周（8月11日），沿海煤炭運價指數終于止跌并小幅回升。數據顯示，8月11日，沿海煤炭運價指數為1230.46點，與前一周相比，回升0.58%。 水電出力大幅提升、經濟結構調整以及節能減排力度加大等是今年迎峰度夏期間沿海地區電煤價格弱勢運行的根本原因。國家統計局數據顯示，今年7月份發電總量、火電發電量、水電發電量分別為3776.11億千瓦時、2809.1億千瓦時以及826.71億千瓦時，與6月份相比，分別增長8.9%、7.4%以及17.5%；與之前月度發電總量高的去年12月份相比，發電總量和水電發電量分別增加8.0%，火電發電量下降了7.3%。受經濟結構調整、淘汰落后產能、加大節能減排力度以及自然災害頻發等因素影響，7月份主要高耗能產品產量環比均有所回落，據測算，與6月份相比，7月份生鐵產量、粗鋼產量、十種有色金屬產量、水泥產量、平板玻璃產量、甲醇產量以及合成氨產量分別下降4.4%、3.8%、1.1%、5.5%、7.3%、18.3%以及2.6%。 而經過3、4月份的積極采購之后，包括電廠在內的下游用戶動力煤庫存高位運行導致后期煤炭采購積極性下降，對秦皇島煤價的弱勢運行也產生了重要影響。今年以來，尤其是6月份以來，重點電廠電煤庫存持續攀升，主要煤炭中轉港秦皇島港和廣州港煤炭庫存也長期高位運行等等，都在一定程度上促使沿海煤價弱勢運行。 目前，影響沿海地區電煤市場運行的因素并未發生根本性轉變。首先，8月份仍然是水電出力旺季。近年來，每年水電出力高峰多在8月份，雖然今年由于雨量充沛，前期水電來水形勢較好，7月份水電出力環比大幅提升，但是8月份仍處于雨季，水電來水情況整體依然較好，即便8月份水電出力不會繼續環比大幅增加，與7月份相比，保持平穩或小幅增加的可能性還是較大。其次，雖然經濟增長在持續放緩，但是，目前經濟結構調整并沒有放松，尤其是淘汰落后產能、節能減排力度并沒有減小。8月9日，工信部公布了《2010年工業行業淘汰落后產能企業名單》，包括煉鐵、煉鋼、焦炭、鐵合金、電石、電解鋁、銅冶煉、鉛冶煉、鋅冶煉、水泥、玻璃、造紙、酒精、味精、檸檬酸、制革、印染和化纖等18個工業行業，工信部要求，列入關停名單的落后產能要在2010年9月底之前關停。后，主要中轉港煤炭庫存繼續高位運行。數據顯示，截止到8月16日，秦皇島港和廣州港煤炭庫存數量分別為731.7萬噸和255.9萬噸，均處于較高水平。 綜合以上分析可以看出，目前，沿海動力煤市場運行的基本面并沒有發生顯著改變，近期沿海煤價的止跌企穩也不意味其弱勢運行局面將會發生轉變，未來2-3個月難以出現明顯回升。此外，目前已經處于8月中旬，夏季用電高峰已經快要接近尾聲，消暑降溫空調用電將呈逐步回落態勢，在經濟結構調整繼續推進，節能減排力度不減的情況下，用電總量和火電發電量也將有所回落，這可能將進一步加劇沿海動力煤市場弱勢運行。 國際市場動力煤價格已經連續弱勢運行了一個多月時間，至于近一周三大國際動力煤價格集體出現較大幅度回調，筆者認為主要原因可能是受美元短期急劇走強，國際油價短期向下調整拖累。數據顯示，8月13日，美元指數收于82.93點，與一周前相比，回升了3.22%；8月13日，WTI原油期貨價格和布倫特原油期貨價格分別為75.39美元/桶和75.11美元/桶，與一周前相比，分別上漲了6.58%和6.30%。之前，筆者就表達過這樣的觀點，如果國際市場原油等大宗商品價格繼續上漲，未來國際煤價上漲是遲早的事，如果原油等大宗商品價格出現急劇回調，國際煤價也可能會大幅下挫。 今年以來，以澳大利亞紐卡斯爾港為代表的亞太地區動力煤價格持續高位運行，主要是受日本、韓國、中國以及印度等國經濟復蘇情況較好，煤炭需求快速增加影響。有關數據顯示，今年1-6月份韓國、日本、中國累計煤炭進口量分別為9036萬噸、5682萬噸以及8109萬噸，與去年同期相比，分別增加21%、22%以及70.6%。 但是，6月中下旬以來，國際市場動力煤價格，尤其是代表亞太地區的澳大利亞紐卡斯爾港動力煤價格卻開始連續回調，筆者認為這可能與亞太地區煤炭需求有所放緩有關。衡量一個地區的煤炭需求變化很難找到合適的數據，由于鋼鐵行業是主要的工業耗電戶，因此，我們通過對國際鋼協公布的各個主要產鋼國的粗鋼產量數據進行分析，結果我們發現，與5月份相比，6月份，亞洲的中國、日本、印度、韓國以及中國臺灣省粗鋼產量均有所下降，且降幅均在3%以上。 澳大利亞紐卡斯爾港動力煤價格經過連續回調之后，回調幅度可能已經不大。但是，由于未來2-3個月亞太地區動力煤需求將逐步進入淡季，中國經濟結構調整和發展方式轉變將導致能源需求有所放緩，世界經濟繼續艱難復蘇，國際市場煤炭需求可能也將整體有所放緩。再加上煤炭的金融屬性較低，短期內可以較好的避免投機資金的炒作。因此，預計未來兩三個月國際市場動力煤價格也將繼續呈弱勢運行態勢。